长三角地区以约占全国4%的国土面积，承载全国约25%的GDP总量，是中国经济最具活力、开放度最高、创新力最强的核心区域之一。5月20日，在沪苏浙皖四地商务部门的支持下，由上海市开放战略研究中心联合浙江省商务研究院、江苏省国际投资促进中心、安徽省国际经济合作商会编制的《2026长三角对外投资发展报告》（以下简称《报告》），在2026年度长三角主要领导座谈会期间举办的长三角出海服务协同发展边会上正式发布。

  《报告》构建了系统化、可量化的长三角对外投资指数，从投资规模、主体、结构、支撑、绩效五大核心维度，数据来源于官方统计以及专业数据库。对长三角对外投资发展态势开展全景式、多维度科学评估。“十四五”时期（2021—2025年）全球格局深度调整，《报告》直面长三角企业“走出去”步伐是否稳健、投资结构是否优化、核心竞争力是否提升等关键问题，给出了回应。

  总体画像——规模领先、主体活跃、转型特征显现

  1、综合指数：五年稳步攀升，质量导向凸显

  2025年长三角对外投资综合指数得分0.3691分，较2021年的0.3572分显著提升，五年间持续稳步攀升，彰显出长三角对外投资的强劲韧性与发展潜力。

  从五大一级指标表现来看，投资规模（0.4532分）、投资主体（0.4386分）得分突出，成为拉动长三角对外投资发展的核心引领力；投资结构（0.3401分）、投资绩效（0.3540分）仍有优化空间；投资支撑（0.2594分）得分最低，是制约整体发展的突出短板，亟待补强。

  2、投资规模：稳居全国主力，增长动能强劲

  流量层面，2025年长三角对外直接投资流量占全国地方（不含央企）总量35%以上，高于25%的GDP基准10个百分点以上。存量层面，截至2025年末，长三角对外直接投资存量占全国地方（不含央企）总量35.9%，超出GDP基准近11个百分点。

  3、投资主体：民企主导格局，头部能级提升

  主体能力方面，长三角企业全球布局广度与深度同步增强。2025年，企业跨2个及以上海外市场投资交易较2021年增长44.3%，多市场布局趋势明确；单一市场平均投资强度从4.1次提升至6.1次，企业由浅度试水转向长期化、规模化深耕运营。

  主体能级方面，长三角头部企业全球竞争力持续凸显。2025年，长三角27家企业入围《财富》世界500强，全国占比20.8%；海外上市公司累计占全国近三成，是中国企业海外上市的核心集聚区之一。长三角世界500强企业留存率高达91.3%，大规模经营主体稳定性突出，具备较强抗市场波动能力。调研显示，民营企业占长三角出海主体84%，是企业“走出去”的绝对主力。

  结构之变——区域调整、制造回归、协同出海

  “十四五”期间，受全球供应链重构、地缘政治格局变化、国内产业升级等多重因素驱动，长三角对外投资结构实现深刻调整，呈现区域布局再平衡和行业重心回归制造的新特征。

  1、区域结构：布局呈现明显的风险再平衡特征

  长三角对外投资区域布局呈现“向亚洲集聚、从美洲再平衡”的显著特征。亚洲成为绝对核心，投资占比从2021年64.5%升至2025年74.9%，增长显著；欧洲投资稳步提升，占比从6.7%升至12.9%，成为重要增长极；美洲投资明显收缩，占比从29.6%回落至14.1%，是区域布局调整最突出的板块。

  当前长三角区域布局的变化，是全球产业链重构背景下的风险重估与供应链再布局，企业更加倾向于向制度协同性更强、供应链衔接更紧密、市场距离更接近的亚洲区域集中。

  2、行业结构：制造业回归主导，服务业协同提升

  2021—2025年，制造业投资占比从47.0%升至51.4%，成为对外投资主导行业；服务业投资占比从53.0%降至48.6%，呈现结构性回落。长三角对外投资行业中制造业占比提升，尤其是向东南亚等地布局产能；新能源、光伏、装备制造等长三角优势产业具备全球竞争力，在全球合理有序布局。

  绩效与支撑——规模扩张快于能力沉淀

  需要明确的是，“高于GDP占比”主要反映长三角企业国际化布局活跃度与全球资源配置强度，并不直接等同于高质量发展。真正的高质量发展，需综合盈利能力、全球运营能力、产业链控制力、本地化能力与风险抵御能力等维度判断。

  《报告》从投资绩效与投资支撑两大维度，揭示长三角对外投资的成效与短板：投资绩效整体向好，但盈利水平有待提升；投资支撑境内基础扎实，但海外布局不足，成为制约投资质量提升的关键瓶颈。

  1、投资绩效：规模扩张迅速，盈利水平偏低

  2025年，长三角对外投资绩效指数0.3540分，处于中等水平。境外资产总额全国占比9.7%，2021—2025年累计增长37.3%，远高于全国14.0%的增速，追赶态势明显；境外子公司营业收入1507.6亿美元，全国占比从4.5%提升至6.2%。整体来看，长三角企业出海仍以“新手主导”，大量企业处于投入培育阶段。

  2、投资支撑：境内基础扎实，海外布局滞后

  投资支撑为0.2594分是拉低综合指数的主要因素，凸显长三角对外投资支撑体系境内强、境外弱的结构性短板，境内服务难以充分匹配企业出海的多元需求。

  长三角境内金融基础雄厚，金融业增加值全国占比29.6%，租赁和商务服务业增加值全国占比27.7%，但是金融、专业服务等机构海外布局滞后，海外服务网络跟不上企业出海步伐。

  长三角当前面临的核心矛盾，并不是缺乏金融与专业服务能力，而是本土服务能力强、全球服务网络不足。这一问题的本质，是中国企业全球化速度已经快于中国专业服务体系国际化速度。实体产业已经形成大规模海外布局，但金融、法律、咨询、人力资源、知识产权等专业服务体系仍主要服务国内市场，尚未形成与中国企业全球化相匹配的全球服务能力。这种结构性错位，正在成为制约长三角企业从“制造全球化”迈向“企业全球化”的关键瓶颈。

  展望未来——各有优势、协同可期

  未来长三角对外投资的核心竞争力，不只取决于投资规模，而在于能否构建覆盖制造、服务、金融、技术、品牌、供应链管理的全球化运营体系。长三角拥有完整的产业体系、活跃的民营经济与坚实的开放基础，有条件探索中国企业全球化发展新模式。沪苏浙皖三省一市依托产业基础、资源禀赋与发展定位，形成差异化对外投资模式，各有优势、协同潜力巨大，关键在于协同创新。

  上海的核心优势是服务赋能，海外专业服务分支机构占长三角73.0%，可服务整个长三角，为企业提供融资、合规、市场信息等全链条支持，以服务赋能带动区域整体提升。

  江苏作为产业大省，跨境多市场拓展与单一市场深耕能力领先，可统筹整合海外网点与商协会资源，联合开展经贸对接，协助企业对接本地市场与合作资源。

  浙江民营经济特色鲜明，境外经贸合作区带动效应突出，是开拓新兴市场的重要跳板，可整合园区服务资源，引导企业入园布局，深化跨境产业合作。

  安徽依托后发优势，以新兴产业为核心牵引，对外投资规模与主体数量快速增长，可发挥新赛道产业龙头作用，带动已经出海的上下游配套企业共同布局。

  （本文张娟、廖璇、张凌熠、王佳悦、石婷波、周姝君等来自上海市开放战略研究中心）